“Si puede mantener la cabeza fría cuando todos a su alrededor
están perdiendo la suya y culpándolo a usted;
si puede confiar en usted mismo cuando todos los demás hombres dudan de usted…
suya es la Tierra y todo lo que hay en ella,
y –lo que es más– ¡usted será el Hombre, hijo mío!”
Lo anterior es un extracto del poema “If” de Rudyard Kipling publicado en 1943 y, además de su belleza, merece la pena que todos los inversores lo lean en su totalidad. Las lecciones de vida valiosas a menudo se traducen bien en lecciones valiosas para invertir con éxito a largo plazo.
Dejarse llevar demasiado por el corto plazo, permitir que las inquietudes y preocupaciones sobre el estado del mundo engendren miedo y una reacción emocional, son rasgos humanos normales que nos aquejan a todos. Cuando Kipling habla de mantener la cabeza fría, se refiere al difícil pero importante rasgo de conservar la calma y mantener la mente despejada en momentos de dificultad o crisis. Esto es especialmente importante “cuando todos a su alrededor están perdiendo la suya”.
Los mercados financieros son, en el fondo, un conjunto de emociones humanas, deseos e intenciones de las personas que participan en la compra y venta de valores. La acumulación de este miedo, o codicia, optimismo o pesimismo, se traduce en movimientos en los precios de acciones, bonos, propiedades, etc. Los cambios drásticos al alza o a la baja en los precios de las acciones, por ejemplo, reflejan los cambios de humor y las emociones del colectivo. En épocas de optimismo alcista, esto se traduce en que los precios del mercado suben como reflejo de este estado de ánimo y, viceversa, las abruptas bajas de los precios suelen coincidir con el miedo y, a veces, el pánico que siente el mercado.
El consejo de Kipling de “mantener la cabeza fría” funciona tanto en períodos muy alcistas como en períodos muy bajistas de los mercados para los inversores. En ambos casos, la emoción colectiva y predominante de los mercados ha ido demasiado lejos, el mercado ha “perdido la cabeza” y está descontando el optimismo excesivo (en forma de valuaciones extremadamente altas) o demasiado pesimismo (valuaciones muy bajas). El inversor capaz de mantener la cabeza fría durante estos períodos en los que “todos pierden la suya” se encuentra en una posición privilegiada para beneficiarse y sacar provecho.
Aunque no nos encontramos en un momento de pánico extremo, sí nos parece que muchos participantes en el mercado y comentaristas están perdiendo la cabeza (solo un poco) a la hora de evaluar las perspectivas actuales de los mercados financieros. La reciente escalada del conflicto entre Israel y Palestina es el último de una serie de acontecimientos geopolíticos que han asustado a los mercados y a los inversores para que descarten el riesgo, a pesar de que la historia demuestra claramente que las guerras nunca han sido una buena razón para reducir la exposición al riesgo de los mercados de renta variable.
Cuando nos enfrentamos a un nuevo e inesperado riesgo emergente, ya sea una guerra, una pandemia, un riesgo de recesión, sea cual sea el caso, para aquellos que somos propietarios de nuestras casas (por ejemplo): ¿alguno se apresura a vender inmediatamente nuestra casa?
Y para los que tenemos nuestro propio negocio… ante la invasión de Ucrania por Rusia, ¿nos apresuramos a vender inmediatamente ese negocio?
La respuesta en ambos casos es un “no” obvio y rotundo.
Ninguno de nosotros, en su sano juicio, vería los trágicos acontecimientos de Medio Oriente o un breve período de debilidad económica y llegaría a la conclusión de que debe vender su casa o la empresa que ha construido durante años.
La razón por la que no lo haríamos es que entendemos que son inversiones a largo plazo. Comprendemos instintivamente que la casa para la que hemos pasado años ahorrando, renovando, viviendo en ella, etc., o el negocio en el que hemos invertido tanto tiempo, son activos de inversión a largo plazo y sus valores a largo plazo seguirán siendo sólidos a pesar de los riesgos que vemos en las noticias.
Sin embargo, cuando se trata de nuestras inversiones en renta variable, a menudo se olvida esta disciplina, en nuestro propio detrimento como inversores.
Una inversión en empresas de alta calidad en los sectores de la sanidad, la tecnología, la energía, los bienes de consumo, etc., es una inversión a largo plazo y debe tratarse del mismo modo que trataríamos las inversiones en nuestras viviendas o en una empresa privada.
Una estrategia de inversión centrada en invertir en acciones de empresas mundiales de alta calidad es precisamente eso, usted es propietario (a través de su participación en el capital) de algunas de las empresas en crecimiento de mayor calidad, con las tecnologías punteras que están transformando nuestro mundo. Abandonar casualmente estas inversiones por emociones a corto plazo es un error fundamental y, lo que es más, estos períodos de debilidad y miedo a corto plazo deberían aprovecharse, los inversores deberían comprar en ellos, no vender.
¿Está pensando en vender su casa después de una corrección del 10% en el S&P 500 o de noticias sobre otra guerra en Medio Oriente? Por supuesto que no.
Entonces, ¿por qué estamos pensando en vender acciones?
Mantenga la cabeza fría cuando todos a su alrededor están perdiendo la suya. ¡Compre en baja!
